Conoce los contratos MICRO sobre futuros de Indices
Eficiente forma de hacer trading intradía con liquidez y todo el día
Uno de los productos financieros que son mis favoritos, son los contratos de Futuro sobre índices Accionarios, incluso en el 2015 publiqué un pequeño libro sobre “Futuros del índice Bursátil”, de la Bolsa Mexicana de Valores y que está disponible en Amazon y que contiene una descripción de las especificaciones de los contratos de futuros y de la operación de la Bolsa de Derivados en México, algunos ejemplos y aplicaciones prácticas, sin llegar a profundizar en el tema.
Disponible en Amazon en pasta blanda y en formato electrónico
Administrador de inversiones que no utiliza futuros. es un aficionado
El futuro del Indice es un contrato cotizado en bolsa que permite a los participantes comprar o vender el valor del índice en una fecha futura. No es una apuesta, pero se parece en el sentido de que hay dos partes, una de ellas piensa que en una fecha futura el índice estará debajo de x nivel y la otra piensa que estará por encima.
Digo que no es una apuesta, porque en realidad el valor futuro de un activo financiero está determinado por un componente sólido que es fundamento de la valuación y que es la “tasa de interés” o el “Valor del dinero en el tiempo”. Con lo cual es factible encontrar un nivel de equilibrio para cualquier activo financiero.
Sin querer profundizar en el tema, que no es el propósito de esta publicación, imaginemos que se pueden comprar “todas las acciones de un índice por un valor de $1,000 y que se solitita un financiamiento para adquirirlas a una tasa del 10% anual. Entonces el costo de adquirir las acciones hoy es de $1,000 y dentro de un año será de $1,000 + intereses del crédito ($100) = $1,100.
Vamos a suponer que alguien quiere comprar el valor futuro del índice para dentro de un año pensando en que va a subir, conociendo el cálculo del párrafo anterior, yo le ofrezco el índice en un valor de $1,200
Si el comprador está de acuerdo con mi precio de venta, se “pacta en bolsa” la transacción (a) una parte compra el índice en 1,200 la otra parte (b) vende el índice en $1,200 y el ( c) plazo a vencimiento es dentro de un año.
Como yo fui el que vendió el índice, mi riesgo es que los precios de las acciones suban en el futuro y tengan un valor mayor a $1,200 entonces, para evitar una pérdida por esta situación, yo el día de hoy compro todas las acciones que tienen un valor de $1,000 y financio la compra con un crédito al 10%.
En la fecha de vencimiento, se entiende que vendo las acciones y pago financiamiento, haciendo un desembolso de $1,100 obteniendo una utilidad de $100 que es la diferencia entre mi COSTO y mi precio de VENTA.
Así de sencillo y así de complicado es el precio de equilibrio para un Futuro de Indice Bursátil, en este ejercicio lo manejé en forma muy abreviada y no quise complicar el ejemplo con otros flujos que pueden presentarse como los dividendos y ejercicio de derechos que tienen las acciones. Vamos a quedarnos con la idea de que el precio de ejercicio también llamado precio “teórico” o “fair value” era de $1,200 y yo lo vendí en $1,200 obteniendo así una utilidad.
Ahora sí, después de esta explicación sobre el precio “futuro” de un índice, pasemos a comentar sobre los productos MICRO de los futuros de índices en EUA.
Un futuro MICRO, es un contrato que tiene un valor monetario de 1/10 parte de un contrato MINI o contrato tradicional.
Rápidamente, ¿qué es un contrato MINI?, el contrato MINI es el contrato estandarizado sobre los más comunes índices de Norte América.
Te estarás preguntando ahora, ¿porqué si existen los contratos MINI ahora también hay contratos MICRO?, la respuesta es porque los contratos MINI son muy grandes en términos de valor monetario y muchos inversionistas no puedes operar cantidades tan grandes en un solo producto.
Para hacer un ejempl.o de la afirmación del párrafo anterior, consideremos el siguiente ejemplo: El índice Standard & Poors 500 tiene un nivel de mercado de 6,000 puntos. Entonces el contrato MINI del S&P tiene un valor monetario de $50 dólares por punto, así que su valor es 6,000 x $50 = $300,000
El valor monetario del futuro MINI del S&P500 es $300,000 y si yo lo compro y se mueve 5% hacia abajo puedo perder $300,000*.05= $15,000 dólares.
El futuro MICRO tien un valor de $5 dólares por punto, de modo que el valor monetario del contrato es de 6,000 x $5 = $30,000 si lo compro y pierdo el 5% mi pérdida será de $1,500 dólares.
Tener el MICRO me permite como inversionista individual agregar posiciones a mi cartera sin exponerme a la variación de un sólo producto de $300,000 que sería muy riesgoso.
Los MICRO me permiten modular el tamaño de mi inversión y de mi capital en riesgo con montos adecuados para mi nivel de inversión, por su parte los contratos MINI, cada día son más utilizados por los inversionistas institucionales y grandes fondos, que si tienen el tamaño para apilar posiciones en múltimplos de $300,000 dólares cada una.
Los multiplicadores de los contratos MICRO para los índices comunes los presento en el cuadro siguiente:
Una auténtica maravilla!!!
El índice Nasdaq que cotiza en $22,000 puedo operarlo en contratos MICRO con un valor monetario de 22,000 x $2 = $44,000 dólares mientras que el contrato MINI costaría $440,000 un poco alto para un inversionista individual.
Los contratos de Futuros MICRO, normalmente tienen vencimiento en los meses de maarzo, junio, septiembre y diciembre y el contrato que es más líquido siempre es el del vencimiento más cercano, de tal modo que el día de hoy que estamos en febrero se estará operando el contrato a marzo.
La liquidez de estos contratos es absoluta, además operan en la plataforma que se conoce como GLOBEX, esto quiere decir que están operando 24 horas al día de lunes a viernes. Interrumpen su cotización el viernes por la tarde y la reanudan en la notche del domingo. Otra gran maravilla, poder hacer trading del mismo producto a cualquier hora. Lo que no recomiendo, porque si son muy “clavados” van a empezar a hacer trading a las 3 o 4 de la mañana y es más sano, dejar un tiempo para dormir, aunque reconozco que en esos horarios a veces hay buenas oportunidades.
Este video explica muy bien como funcionan los futuros MICRO
Por último otra de las ventajas y maravillas de estos contratos, sin ánimo de extender aún más en este espacio y dando pie a que podré tener una segunda publicación sobre el tema, está la regla del “day trading” regla conocida como “Pattern Day Trading Rule” (PDT) y que aplica para la operación de acciones y ETF. Según esta regla, si tu cuenta tiene un valor menor a USD 25,000 existe una prohicibión para realizar day trading o compra y venta del mismo valor el mismo día.
Si eres inversionista y realizas 5 operaciones simultáneas de compra y venta del mismo valor en un spacio de 5 días, estarás cayendo en la vieolación de la regla y tu cuenta podrá ser suspendida o bloqueada.
Para el caso de los futuros el Pattern Day Trading Rule (PDT) no aplica, si es correto NO SE APLICA, esto debido a que los futuros tienen diferente unidad reguladora. Es una buena noticia, con los futuros MICRO puedes comprar y vender cuantas veces quieras al día, haiendo efectivamente “trading”.