Hay una frase que me encanta utilizar y dice así:
“PLAN THE TRADE AND TRADE THE PLAN”
Es un error común entre las personas, no planear lo que vamos a hacer o planearlo y luego no ejecutarlo por mil razones pero principalmente por descuido.
En el mundo de las inversiones, nuestra travesía como la de cualquier navío que parte de puerto, debería tener una hoja de ruta que le señale (a) A donde hay que llegar y (b) ¿cómo se va a llegar a ese destino?.
Afortunadamente, los financieros han inventado un concepto que engloba en una sola palabra estos 2 cuestionamientos que realiza el capitán del barco. Esta palabra es BENCHMARK. El único navegante famoso que partió de puerto sin conocer su destino fue Cristóbal Colón y definitivamente nosotros como inversionistas, “no queremos navegar a la deriva”.
Solicité a Chat GPT que definiera la palabra BENCHMARK en el contexto de la actividad de las inversiones y este es el resultado:
Un BENCHMARK en el ámbito de la inversión es un punto de referencia que se utiliza para comparar y evaluar el rendimiento de una cartera de inversiones, un fondo de inversión o un activo financiero. Este estándar de referencia puede ser un índice de mercado que representa el comportamiento de un segmento específico del mercado financiero, como el índice S&P 500 para acciones de grandes empresas estadounidenses o el índice FTSE 100 para acciones de empresas británicas. Los inversores y gestores de fondos utilizan estos BENCHMARKs para evaluar si una inversión ha tenido un rendimiento superior o inferior en comparación con el mercado en su conjunto. Esto les permite tomar decisiones informadas sobre la asignación de activos y la gestión de carteras.
Desarrollando el concepto en forma un poco más profesional que el Chat GPT, un BENCHMARK es un objetivo hacia donde deberá dirigirse el rendimiento futuro de una cartera de inversión. Un inversionista deberá por tanto tratar y planear su portafolio para que este tenga un resultado igual o superior al rendimiento que obtenga su BENCHMARK.
El BENCHMARK lo elige cada inversionista en función de sus deseos individuales, considerando aquellos elementos que permitirán alcanzar su objetivo y también considerando su nivel de satisfacción y tolerancia al riesgo.
El inversionista debe de estar consciente de que hay una relación muy íntima entre el binomio “riesgo y rendimiento” donde siempre hemos escuchado que “a mayor riesgo mayor rendimiento”. De este modo, hay que ser congruente con nuestros deseos y nuestros temores; no es posible alcanzar rendimientos extraordinarios sin asumir riesgos, por esta razón siempre se habla del rendimiento mínimo aceptable que se conoce como la “tasa libre de riesgo”.
Si no te gustan los riesgos de ningún tipo, tu BENCHMARK deberá ser la tasa libre de riesgo menos las comisiones y costos de gestión de tu portafolio.
A partir de la Tasa Libre de Riesgo, es factible construir un portafolio que tenga activos con perfil de riesgo superior y que modifiquen así en términos generales el resultado de la cartera de inversión.
El siguiente nivel de rendimiento por encima de la tasa libre de riesgo la ofrecen los instrumentos de deuda bancarios y corporativos que pagan una tasa de interés superior y que presentan a su vez un nivel de riesgo que puede ser muy bajo o muy alto en términos de la calidad crediticia del emisor. Siempre encontraremos instrumentos de deuda donde el emisor es de la más alta calidad y que paga un rendimiento ligeramente superior a la tasa libre de riesgo al tiempo que podremos encontrar otros instrumentos que son emitidos por otro tipo de emisores que tienen mayor perfil de riesgo crediticio y que pagan un rendimiento con un premio por encima de la tasa libre de riesgo.
El siguiente nivel en la escala de riesgo lo representan los instrumentos vinculados al mercado accionario que se conoce como Equities, y en este caso estamos hablando de instrumentos cuyo precio puede subir o bajar de valor en función de múltiples variables, de las condiciones económicas, así como de las condiciones particulares de cada uno de los emisores.
Para establecer en forma inteligente algún tipo de BENCHMARK respecto a este componente de activos que tienen riesgo afortunadamente contamos con los índices bursátiles que representan el comportamiento de una canasta de activos o acciones que se encuentra en su interior, de este modo se pueden utilizar como BENCHMARK los índices para identificar un rendimiento objetivo. Los índices que se utilizan comúnmente como BENCHMARK pueden ser tales como el Nasdaq100, el Standard and Poor´s 500 o algún otro.
Los inversionistas contando ahora sí con esta gama de instrumentos que tendrán un rendimiento esperado en función del riesgo que representen, podrá construir un portafolio de inversión que combine los instrumentos de bajo riesgo con los de alto riesgo para alcanzar un rendimiento objetivo el cual deberá constituirse como su propio BENCHMARK y ahora sí considerar intrínsecamente en la construcción del portafolio el nivel aceptable de riesgo que el inversionista puede aceptar.
Terminado el período de inversión, podremos comparar el rendimiento de nuestro portafolio de inversión con el rendimiento obtenido por el BENCHMARK que hayamos elegido y lo que es más importante es que debemos de ser conscientes de que nuestra selección de instrumentos fue hecha considerando como objetivo el BENCHMARK (“TRADE THE PLAN”).
Si al término del periodo que puede ser de 1 año el portafolio tuvo un rendimiento similar al BENCHMARK o incluso tuvo un rendimiento mejor que el BENCHMARK, entonces se alcanzó con éxito el objetivo y podemos señalar que es una misión cumplida.
Alcanzar el propio BENCHMARK es un éxito y si después llegan los amigos o los vendedores a presumir sus rendimientos, no debe de importarme y mucho menos afectarme que otras carteras hayan crecido más que la mía pues seguramente tomaron riesgos mayores. Lo importante para mí siempre debe de ser alcanzar el BENCHMARK y sentir SATISFACCION respecto al rendimiento alcanzado, de lo contrario seguramente la causa de mi insatisfacción es porque no formulé un BENCHMARK adecuado (“PLAN THE TRADE”).